2月23日，人社部发布《关于印发国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)的通知》，新版医保目录正式公布。
医保目录扩容15%，支持重点：中成药、儿童用药、国家谈判药品、重大疾病用药、创新药。2017版收载2535个品种，西药部分1297个，中成药部分1238个(含民族药88个)，增幅度在15%左右。中药饮片部分仍沿用2009年版目录规定。重点支持的种类：中成药(含民族药)总数增加21%；儿童药新增91个品种；2015年国家药品谈判成功的3个品种(替诺福韦、埃克替尼、吉非替尼)均被纳入；重大疾病治疗药物获得重点考虑；2008年至2016年上半年我国批准的创新化药和生物制品中，绝大部分都被纳入了目录或谈判药品范围。虽然品种增幅不小，但在医保控费的大背景下，新版目录对于中药注射剂、注射用质子泵抑制剂、抗生素、营养类药品，大比例地规定了限制条件。
后续变数：拟谈判品种、省级增补。后续的变数之一是拟谈判品种。此次调整确定了45个拟谈判的药品(具体品种尚未公布)，均为临床价值较高但价格相对较贵的专利、独家药品，其中近一半为肿瘤靶向药物，其他为其它重大疾病用药。人社部后续将组织谈判，将达成一致的品种纳入医保。后续变数之二是省级增补品种。各省(区、市)可对当地执行的医保目录乙类进行15%的调整，并于7月31日前发布当地的医保目录，对未能挤进国家目录的品种是个机会。
支付标准，箭在弦上，明确导向：按通用名报销。此次通知明确要求：各地须加快推进按通用名制定医保药品支付标准工作。我们认为，医保支付标准是行业的大事，重要性甚至超过此次医保目录调整，盖应医保支付标准是制度性的变化，而新版医保目录的推出只是对旧版目录品种的“调整”。此次通知再次强调医保支付标准，显然将引导各地支付标准制定工作提速，进而对行业的基本规则形成实质性影响。
投资建议与投资标的：受益公司：此次医保目录调整涉及品种很多，一些典型的受益公司包括：人福医药(600079，买入)、广生堂(300436，买入)、天士力(600535，买入)、康缘药业(600557，买入)、亿帆医药(002019，未评级)、易明医药(002826，未评级)、恒瑞医药(600276，未评级)、海正药业(600267，未评级)，我们也列出了各公司重要品种对业绩的影响。另外，三生制药(1503.HK，未评级)、石药集团(1093.HK，未评级)等公司的品种也比较明确地受益。
