1月13日，美联储褐皮书如约出炉。由于这是美联储对于美国经济的年内首份“体检报告”，并为美联储1月26日和27日的首次议息会议提供重要参考，因而得到市场的广泛重视。褐皮书显示，即便工资增长乏力，但美国大部分地区仍保持经济扩张。
虽然褐皮书看好美国经济，但其并未给当日美股带来福音。1月13日，美国三大股指再度全线暴跌，跌幅均在2%以上。年初以来，新兴市场大幅承压，但“环球同此凉热”：除了欧股惨遭牵连之外，美股也未能独善其身。数据显示，与去年高点相比，年初短短10多天来，道·琼斯工业平均指数的跌幅已经接近10%。相比而言，避险资产更受投资者青睐。美国政府表示，目前市场对美国10年期国债的需求量已上扬至2014年12月以来的最高点，其收益率下滑至2.07%，为去年秋天以来最低点。
上述褐皮书是美联储根据去年11月到今年1月初，其所属的12个地区联储出具的最新调查报告编制而成。通常而言，美联储1年内将发布8次褐皮书报告，这些报告不仅反映出美国整体的经济状况，还成为美联储公开市场委员会决策中的重要参考资料。
“在过去6周内，美国大部分地区经济保持扩张。”褐皮书显示，从12个地区联储的报告来看，亚特兰大和旧金山地区联储报告称经济活动为“温和扩张”，费城、克利夫兰、里士满、芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯以及达拉斯等7个地区联储报告称经济“适度”增长。纽约和堪萨斯地区联储对经济活动的表述为“基本持平”，波士顿地区联储则认为经济增长是“令人乐观的”。总体而言，美国大部分地区联储认为经济温和扩张；一半的地区联储对未来经济前景看法乐观。
“7个地区联储的报告显示，劳动力市场持续改善，就业提高明显。”褐皮书显示，在工资和物价方面，地区性报告的观点几乎没有变化。自去年12月美联储启动近10年来首次加息之后，相继出炉的数据有喜有忧。其中，美国失业率已经从2009年经济衰退中创下的10%的最高点下滑至5%的低点；但更大范围的工资上扬以及通胀走高却仍是海市蜃楼。有4个地区提到劳动力市场有收紧的迹象。克利夫兰和堪萨斯城地区报告称，比往年更暖和的天气加剧了原油和天然气库存过剩的局面，对已经处于低位的油价带来下行压力。不少地区联储报告表示，工资和价格压力整体变化不大，工资增长步伐正由平缓向适中过渡。几乎所有的地区联储都称，价格的整体压力微乎其微，仅有两个地区报告称，薪资增长加速。
值得关注的是，有地区报告表示，强势美元正在对需求带来负面冲击。费城和旧金山地区的报告表示，全球需求疲弱是制造业下滑的原因之一。分析人士表示，自去年12月开启首次加息以来，美国决策者一直在寻找就业持续增长、工资水平持续走高以及预期中的通胀数据上扬变成现实的迹象，用以决定其今年内升息速度和频率。但从新出炉的这份褐皮书来看，美国经济虽然劳动力保持强劲，但工资和通胀水平却仍旧不尽如人意，因而美联储在1月议息会议上很可能会按兵不动。
