宏观审慎政策框架“升级”了。
元旦前夕，人民银行召开会议，学习中央经济工作会议精神，部署改进合意贷款管理、从2016年开始实施宏观审慎评估有关工作。会议指出，人民银行从2016年起将现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制“升级”为“宏观审慎评估体系”(以下简称MPA)。
这是央行完善宏观审慎管理制度的重要一步。而宏观审慎管理正是国际金融危机后国际金融管理改革的核心内容。
国际金融危机发生以来，主要经济体都对其金融监管体制进行了重大改革，其中突出体现为建立以防范和化解系统性风险为目标的宏观审慎管理制度。因为从这场影响广泛的金融危机中，各方看到，金融风险的外部性使得个体理性可能导致集体非理性，因此必须从总体上关注金融行业之间以及金融市场与宏观经济的密切联系，从跨机构和跨时间两个维度防范系统性风险，建立逆周期的宏观审慎管理制度。
吸取国际金融危机教训,人民银行自2009年年中开始系统研究强化宏观审慎管理的政策措施，2011年正式引入差别准备金动态调整制度和合意贷款管理机制。在2014年三季度货币政策执行报告中，人民银行解释称，所谓合意贷款，实际就是指差别准备金动态调整机制，其核心内容是指金融机构适当的信贷投放应与其自身的资本水平以及经济增长的合理需要相匹配。当然，合意贷款是动态调整的，能够适时反映宏观形势以及金融机构自身经营状况的变动情况，具有逆周期的双向调节功能。
近年来，人民银行采用数量、价格以及宏观审慎政策相结合的调控模式，综合发挥不同调控手段的作用，并根据国内外经济金融形势变化、金融机构稳健性状况和信贷政策执行情况，对差别准备金动态调整机制的有关参数进行调整。总体看，差别准备金动态调整机制与公开市场操作、利率、准备金率等传统货币政策工具相配合，在保持总量稳定、促进结构优化、提升金融机构稳健性方面发挥了重要作用。
随着信息技术、互联网金融以及金融业改革开放创新的发展，我国金融业发展明显加快，形成了多样化的金融机构体系、复杂的产品结构体系、信息化的交易体系以及更加开放的金融市场，特别是综合经营趋势明显，这些都对传统监管体系以及宏观审慎管理提出了新的要求。
本次人民银行将差别准备金动态调整和合意贷款管理机制“升级”为MPA体系，就是在借鉴国际经验和立足国情的基础上，进一步完善宏观审慎政策框架，更加有效地防范系统性风险，发挥逆周期调节作用，适应资产多元化的趋势，为结构性改革营造适宜的货币金融环境。
简而言之，MPA体系是人民银行宏观审慎管理制度的“升级版”，其特点是更为全面、系统，更加灵活、有弹性；核心是宏观审慎资本充足率；关键变化是从以往的关注狭义贷款转向广义信贷；重要考察方面是利率定价行为。可以说，这一体系较此前宏观审慎管理框架，有了重大变化。
具体来看，MPA体系重点考虑资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面，通过综合评估加强逆周期调节和系统性金融风险防范。特别是提出关注广义信贷，把债券投资、股权及其他投资、买入返售资产等都囊括进来。对此，本报专家委员会委员、兴业银行首席经济学家鲁政委表示，这一监管体系更为市场化，跟进了金融机构资产多元化的趋势，实现了监管全覆盖，有利于稳健型机构更好地发展，也有利于防止恶意竞争。
加强金融宏观审慎管理制度建设，也是“改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架”题中应有之义。随着金融业改革创新步伐的不断加快，监管真空、监管套利、监管掣肘等问题也日益显现。为顺应国际金融监管体制改革新趋势，适应国内经济发展新常态，就需要进一步完善金融监管体制，把处理好货币政策、金融监管和金融稳定之间的关系作为出发点，以防范和化解系统性风险为目标，加快完善金融宏观审慎管理制度框架。
不管是“十三五”规划建议，还是2015年中央经济工作会议，均对改革现行金融监管体制提出了新的要求。平安银行战略部宏观研究中心主任赵建分析称，在国内外风险进入深水区、银行事实上已准混业经营、监管框架相对滞后的背景下，央行建立MPA框架，可以起到“宏观审慎管理+广义货币政策”的全面风险管理职能，以更有效地防范日益复杂的系统性风险和疏通货币政策传导渠道。
进一步看，宏观审慎政策框架“升级”为MPA体系，除了有利于从跨机构和跨时间两个维度更加有效防范系统性风险外，这一体系既借鉴了国际经验，又考虑了我国利率市场化进程、结构调整任务重等现实情况，有利于促进金融改革和结构调整。
一方面，在存贷款利率完全放开后，本次MPA体系将利率定价行为纳入重要考察方面，以促进金融机构提高自主定价能力和风险管理水平，约束非理性定价行为，避免恶性竞争，维护良好的市场竞争环境，有利于降低融资成本；另一方面，对原有合意贷款管理模式的继承和延续，可以继续发挥结构引导作用，助推供给侧结构性改革，为结构调整和转型升级营造适宜的货币金融环境。
